【オリエンタル白石】中堅ゼネコンの破綻を考えてみます。

http://www.nikkei.co.jp/news/main/20081126AT3L2605B26112008.html

オリエンタル白石、会社更生手続き申し立て　負債総額605億円

　東証１部上場で中堅ゼネコンのオリエンタル白石は26日、東京地方裁判所に会社更生手続き開始を申し立てたと発表した。負債総額は約605億円。同日付で東京地裁が受理し、弁済禁止などの保全処分命令が下された。
　同社は2006年３月期から３期連続で連結最終赤字を計上。建設費用の高騰や建築・不動産業への融資厳格化も影響し、08年11月末の資金繰りのメドが立たなくなった。

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ん？

オリエンタル白石。

名前を見た瞬間、目が点に。

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http://www.orsc.co.jp/index.html

オリエンタル白石みたいな真っ当なゼネコンも倒産ですか。


確かに主力は橋梁ですし、公共投資が減れば自ずと首が絞まります。

金融危機が無くても、淘汰は時間の問題だった感があります。

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http://www.orsc.co.jp/ir/opdf/2008_3tanshin_revised.pdf

ざっと財務諸表を見渡せば、

借方：　「受取手形・完成工事未収入金等」「未成工事支出金」「立替金」が増加。

貸方：　「支払手形・工事未払金等」「短期借入金」「未成工事受入金」「預り金」が増加。


ここ一年で流動資産・流動負債でほぼ倍増しています。

そして長期借入金が0から43億円増。


？？？


何が起こっているかというと、

2007年10月に「オリエンタル建設」と「白石」が合併しているんですね。

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http://e-kensin.net/modules/bulletin/index.php?page=article&storyid=133

オリエンタル建設と白石が合併へ

2007年01月30日 14時22分

　オリエンタル建設と白石が、10月1日付で合併する。新会社の社名は「オリエンタル白石株式会社」。本社を存続会社であるオリエンタル建設の本社、東京都千代田区平河町2の1の1に置き、資本金は30億円。合併比率はオリエンタル建設1に対して白石が0・3。26日に合併契約を締結済みで、6月下旬に予定している両社の定時株主総会で承認を得て合併する運びだが、オリエンタル建設の柿塚輝昭社長、白石の相馬諄胤社長らが代表取締役に就任する予定だ。

　オリエンタル建設はプレストレストコンクリート橋梁の大手として、コンクリート橋上部工を得意としており、一方の白石はニューマチックケーソンの最大手で橋梁下部工に定評がある。
　合併で誕生する新会社は橋梁の上部、下部の一体施工が可能となり、公共事業で取り組みが加速している総合評価、高度技術提案などの入札方式や発注ロットの大型化、橋梁上下部の一式発注、価格競争といった面で優位に対応できる、という狙いがある。
　オリエンタル建設は2006年3月期で、資本金29億8500万円、従業員1259人、売上高は629億1400万円。白石は同期で資本金31億8700万円、従業員637人、売上高495億4800万円。
　今後は札幌など事業拠点の統廃合や、間接部門のスリム化も図るが、合併前までに統合のシナジー効果を盛り込んだ新会社の経営計画を策定、開示することにしている。

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http://e-kensin.net/modules/bulletin/index.php?page=article&storyid=3370

オリエンタル白石が合併で収益改善

2008年11月17日 13時00分

　オリエンタル白石は13日、2009年3月期の連結中間決算を発表した。07年10月の合併後初めての上半期決算。売上高はオリエンタル建設単体の前年同期と比べ、390億3000万円増の599億8200万円となった。

　これに伴う売上総利益の増加で、経常損益が24億2500万円の赤字から1億3900万円の黒字、純損益が21億8600万円の赤字から1800万円の黒字にそれぞれ改善した。
　単体の受注高は1.7％減の330億7600万円。建設事業が4.4％減の303億5800万円、製品その他や開発事業などが41.4％増の27億1800万円の内訳。
　通期の業績予想は、売上高が1300億円、経常利益7億5000万円、当期純利益2億8000万円に修正した。

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２００８年１１月17日。一週間前？

？？？

益々訳が分からない。

黒字なのになぜ倒産？

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http://www.orsc.co.jp/ir/opdf/2009_3_2q.pdf

確かに第二・四半期の財務諸表を見ると、

見事に改善していますね。

考えられることは、合併により膨らんだ

「受取手形・完成工事未収入金等」
と
「支払手形・工事未払金等」「短期借入金」

をうまく処理し切れなかったことでしょうか。

経理部が機能していないんでしょうか？


また工事原価が99％前後ですし、うまくまとめ切れてないようですね。

現場でもゴタゴタしてそうです。

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直近の財務諸表では合併効果も出始めているみたいですし、

お互いの企業の人も打ち解けてこなれて来れば、

まだまだ挽回可能に見えます。

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どこかが救済の手を伸ばすのではないでしょうか。